2025年港股市集迎来南向资金"大爆发"，1-8月累计净买入边界达9790亿港元开云kaiyun，这一数字已越过2024年全年总量。
对此华鑫证券指出，通过计较了近1年南向日均净买入金额和恒生指数日涨跌幅的谈判通盘，2023年以来二者举座呈负谈判，即南向大额买入并不代表后续港股市集看涨。举例在本年3月恒指见顶回落时分，南向资金仍保握净流入态势。
以下是华鑫证券具体政策：
个股聘任维度上，字据回测数据袒露，2021年底至2025年8月时分，南向净买入Top10%个股年化收益达12.08%，远超后10%组合的-2.94%。近期资金重心布局阿里巴巴-W、百济神州等新经济龙头，以及中国太保等金融蓝筹。
行业设立层面，经成交额颐养后的南向净买入贪图效率权贵培育。剔除军工、详细行业后的28个一级行业中，净买入边界市值比Top1行业年化收益高达30.62%，刻下这一"冠军行业"为商贸零卖，中枢想法阿里巴巴展现出高大资金蛊卦力。
港股行业轮动：从个股立场到行业设立
价值因子：择时优于择股
港股低估值板块主要齐集在钢铁、煤炭等传统行业，价值因子在2018年底、2021年头等市集鼎新点时推崇隆起，但在2019-2021年景长股牛市时分握续跑输，突显其"介怀性"脾气。
动量效应：铁汉恒强的港股规定
长端动量因子展现出惊东说念主效用，多头组合年化收益12.48%。该政策在2019-2021年牛市、2023-2024年结构性行情中推崇尤为亮眼，但在市集鼎新点时需警惕"回转风险"。
低波政策：矜重投资者的聘任
低波动因子年化逾额收益踏简直5.8%，重心笼罩银行、公用做事等介怀板块，是轰动市中的"隐迹所"。刻下港股低波组合估值处于历史低位，具备较好的安全角落。
成长立场：新经济公司的春天
以EPS增长为中枢的成长因子在2018-2021年权贵占优，其中生物科技、半导体等改进行业推崇隆起。天然连年逾额收益有所回落，但优质成长股的永远投资价值照旧权贵。
质地因子：ROE的王者总结
高ROE组合在2019-2020年推崇拉风，阅历颐养后于2025年再现设立价值。金融、耗尽等板块中的"现款奶牛"企业握续赢得质地因子醉心。
立场轮动实战测试袒露，基于多因子动态设立的政策年化收益可达66.67%，颐养为行业设立政策后仍保握30.72%的年化收益开云kaiyun，权贵跑赢基准。
